超大市值公司首次公开募股的历史表明，这类股票通常会在上市后的第一年表现低迷。但即将上市的SpaceX、Anthropic和OpenAI规模足够庞大，对市场也具有足够重要的系统性影响，因此这些历史类比未必适用。
这也给投资者带来了一个关键的时机问题：对于即将到来的这些大型科技公司IPO，究竟何时买入才是最佳时机？
Franklin Templeton Investment Solutions高级副总裁Max Gokhman表示，“这些巨无霸IPO将迅速占据基准指数中的重要权重，同时也会迅速占据散户投资者的关注度。”
Truist Wealth对过去15年间30宗大型科技公司IPO进行研究后发现，这些股票在上市后的第一年平均最大跌幅达到55%。根据Truist的测算，从未来收益来看，在上市后的第六个月时，回报表现也倾向于为负。
导致这类股票表现疲弱的原因可能有很多，包括公开流通股数量较少，以及锁定期到期后早期投资者获准出售股份所带来的额外抛售压力。然而，即将到来的这些IPO与通常意义上的超大市值IPO并不相同。
SpaceX计划募资750亿美元，有望成为有史以来规模最大的IPO，公司估值约为1.8万亿美元。Anthropic在此前的私募融资轮中获得了9650亿美元的估值，而OpenAI根据其自身融资情况的估值为8520亿美元。
这三宗超大型发行预计都将产生超过1万亿美元或至少非常接近1万亿美元的市值。目前，标普500指数中市值超过1万亿美元的公司仅有11家。
“我们的零售客户和理财顾问向我询问SpaceX IPO的次数，比任何一家IPO都要多，”Northwestern Mutual Wealth Management Co．股票首席投资组合经理Matt Stucky表示。“这一点很有意思，但与此同时，从风险管理的角度来看，也多少令人感到担忧。”
这些交易到来之际，正值投资者越来越关注AI，既将其视为推动股市上涨的催化剂，也将其视为潜在风险来源。Alphabet Inc．、Meta Platforms Inc．、亚马逊和微软等公司承诺投入巨额资本开支，提升了许多看似并无直接关联行业的收入和股价，从半导体企业到能源供应商，再到建筑公司，都从中受益。
SpaceX、Anthropic和OpenAI已经被视为这一领域的领导者，并且预计将在未来几年进一步巩固其领先地位。但这并不意味着，对于投资者而言，在IPO后立即买入这些公司的股票就是参与这类投资的最佳方式。
“即使没有在谷歌和Facebook上市时买入，投资者长期持有这些股票同样能够获得可观回报。”Stucky表示，“没有在上市首日买入，并不意味着这只股票不适合作为你的投资标的。如果你在上市六个月后甚至一年后再买入，它依然可能是一笔不错的投资。”
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责任编辑：李安桐
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